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              私募大鱷KKR:由喝奶轉為吃肉

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              • 日期:2014-09-10 14:45
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              中糧肉食和圣農發展,由“喝奶”改為“吃肉”,不由得引發市場對中國乳業與肉業這兩個市場的前景的各種猜想。

              南方都市報報道,中國農業城頭變幻大王旗:眼下馬云都開始養牛產奶,但是最先投資其中的美國私募基金K K R卻已經在離場。日前K K R已經決定出售其所持有的現代牧業(01117 .H K )股權,套現約8000萬美元資金。另外,K K R在此之前先后投資中國兩大肉食企業:中糧肉食和圣農發展,由“喝奶”改為“吃肉”,不由得引發市場對中國乳業與肉業這兩個市場的前景的各種猜想。

              K K R在2008年抄底中國乳業

              K K R號稱世界最大的私募基金,在2006年進入中國,在2008年開始投資中國乳業,當時恰好是這個行業的最低谷,如今正當各路人馬對這個行業的投資熱情空前高漲時,K K R卻選擇了離場。

              據消息人士透露,K K R以每股3.70港元出售約1 .68億股“余下的”現代牧業股票。K K R后來對此事予以證實。此前,現代牧業收于3.85港元。

              K K R是在2008年三聚氰胺事件發生后入股現代牧業的,當時以現金1.5億元美金收購了當時還是中等規模的乳品生產商的現代牧業34 .5%的股份。后者是蒙牛原料奶的供應商,當時在全國各地建成現代牧場4個,正在建設的有3個,奶牛存欄數2.6萬頭。

              乳業專家宋亮對南都記者表示,三聚氰胺事件爆發后是乳業“抄底好時機”,K K R敏銳地覺察到了這一良機,巨資撒向奶源產業化這一領域。在增加資本金并完成重組后,K K R則在2010年目送現代牧業計劃到香港上市,獲得了初始投資三倍的回報。后者也在去年發展成有22個牧場、近18萬頭奶牛的大規模牧業集團。

              2013年5月8日,蒙牛與K K R、鼎暉投資達成協議,以現金31 .75億港元,收購后兩者各自持有的現代牧業20 .44%和6 .48%股份,從而成為現代牧業單一大股東。今年8月25日公布上半年業績的現代牧業業績依舊大幅增長,該公司半年收入增加85%,純利增2 .4倍至5 .23億元,期內牛奶銷量達到46 .4萬噸,增長51.6%。

              值得注意的是,在這次減持近1年前,K K R、鼎暉才宣布成立一家合資公司,再與現代牧業聯手打造大型牧場,投資金額達到1.4億美元,以在未來18個月在中國合資建造兩個大型乳業牧場。根據這份協議,K K R、鼎暉投資與現代牧業將分別持有61.5%、20 .5%與18 .0%的股權,牧場位于華東的山東省商河縣。K K R并沒有透露,這次減持將如何影響三方的上述合資計劃。

              肉類行業是下一個投資熱土

              K K R在大幅減持現代牧業股份的同時,開始大手筆進入中國的肉類行業。8月27日晚,福建圣農發展股份公司發布公告稱,K K R擬以不超過24.6億元獲得其18%的股份。圣農發展據稱是中國最大的白羽肉雞生產企業,目前第一大客戶是肯德基,第二大客戶是麥當勞指定的肉類供應商銘基公司。

              今年較早前的6月,K K R聯合霸菱亞洲、厚樸基金和博裕資本,以2.7億美元投資中糧集團旗下的中糧肉食,擬在華建設大型現代化生豬養殖場及肉食品加工廠。中糧肉食旗下的主要品牌包括“家佳康”和“萬威客”,產品覆蓋冷鮮肉、肉制品、禽肉等。

              中國是全球豬肉最大的消費國,同時也是第二大雞肉消費國,但行業集中度非常低。有數據顯示,中國內地生豬數量7月時只有約4500萬只,比此前的高位減少超過一成,這也是2008年中國農業部開始統計以來最少的。市場預計,中國豬肉供應將于年底前越來越緊張,明年2月春節前內地豬肉價格或會出現大幅提價。

              有不愿具名的機構投資人士認為,K K R由喝奶轉向吃肉,其重要原因或在于乳業和肉業各自的投資回報率的此消彼長,現在的肉類行業,或許正如五六年前的中國乳業,因為資本的相對稀缺導致比較高的投資回報率。

              [鏈接]

              關于私募大鱷K K R

              K K R,全稱K ohlbergK ravis R oberts & Co,由克拉維斯(H enry K ravis)、羅伯茨(G eorge R oberts)和科爾博格(Jerom e K ohlberg)于1976年創立,是最早和最大的收購基金之一。

              2005年,K K R在中國香港建立辦公室,邁出了進入亞洲市場的步伐。雖然K K R進入中國的時間稱不上早,但K K R中國團隊卻是一支自1993年起便開始活躍在中國私募股權投資領域、擁有近20年本土投資經驗的穩定團隊,這支團隊正是劉海峰建立和培育起來的。值得注意的是,劉海峰在去K K R之前,曾任摩根士丹利亞洲投資部聯席主管,在摩根士丹利任職的13年期間,正是他主導了大摩對蒙牛的投資。

              [數據]

              圣農發展:8月,K K R擬以不超過24 .6億元獲得其18%的股份。

              中糧肉食:6月,K K R聯合霸菱亞洲、厚樸基金和博裕資本,以2 .7億美元投資中糧集團旗下的中糧肉食。

              (原標題:私募大鱷KKR:由喝奶轉為吃肉)

              (責任編輯:admin)
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