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          豆粕價格重心預計上移

          • 來源:期貨日報
          • 日期:2021-06-11
          • 編輯:admin
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          美豆種植開局良好,種植速率快于以往,一定程度上緩解了市場對于未來產量的擔憂,但天氣問題重回首位。而美豆舊作庫存仍處低位,對可交割量的擔憂,增加遠月合約價格推升概率,市場風險邊際提升。

           

          美國大豆種植開局良好

           

          美國春季播種即將進入收尾階段,目前播種進度為75%,去年同期為63%,5年均值為54%。截至上周末,18個州中有16個州的大豆種植進展快于5年平均。截至5月30日當周,美國大豆出苗率41%,去年同期為33%,5年均值為25%。新季美豆種植速率遠高于去年同期及5年均值,美豆新作種植開局至今狀態良好,一定程度上緩解了市場對未來美豆產量的擔憂,但隨著關鍵生長期的到來,天氣問題重回關注首位。

           

          美國政府發布的干旱監測周報顯示,截至2021年6月2日,衡量全美干旱嚴重程度以及覆蓋面積的指數(DSCI)為164,一周前是166,去年同期為65(美國大陸地區干旱程度以及面積的指數稍有下降,表明旱情稍有緩解)。因在2020年受到拉尼娜影響,美國大豆種植區的土壤墑情不樂觀,目前,大約23%的大豆種植區和24%的玉米種植區正在經歷干旱。但NOAA預測6月美國大豆種植區的降水較為充沛,僅南、北達科他州以及明尼蘇達州降水稍有不足,艾奧瓦州降水較往常持平,但半數土壤處于輕度干旱中。

           

          全球大豆庫存開始累積

           

          5月的USDA供需報告對2021/2022年度大豆產量調增明顯,出口數據考慮中國大豆進口擴增情況,相對收緊。報告顯示,全球大豆庫存開始累積,但由于農產品種植周期長的特性,恢復至供應寬松階段仍需時間,且還要考慮天氣的配合程度。另外,2020/2021年度大豆庫存仍處低位,7月大豆新作還未上市,將引發市場對于CBOT大豆7月合約可供交割量不足的擔憂,增加對遠月合約價格推升概率。

           

          國內市場方面,目前巴西大豆集中到港,港口大豆較多,第21周全國大豆實際壓榨量為207萬噸,較上周增加16萬噸,增幅5.25%;大豆庫存497萬噸,較上周增加21萬噸,增幅4.37%;豆粕庫存為71萬噸,較上周增加3.73萬噸,增幅5.51%,庫存重回升勢。豆粕價格在巴西大豆集中到港、開機率提升階段承壓,飼料廠方面以隨用隨采為主,豆粕庫存使用天數收緊。

           

          豆粕需求旺季即將到來

           

          隨著生豬存欄量增加、水產養殖全面展開,豆粕需求旺季即將到來。豆粕需求預期增加,一定程度上抑制庫存漲幅,本年度榨利雖然在5月稍有回升,但仍舊持續倒掛。國內油廠采購大豆不積極,據巴西船方統計數據顯示,5月,巴西向中國出口大豆數量較去年同期少14船、72萬噸;1—5月巴西累積向中國出口大豆數量較去年同期減少23船、118萬噸。

           

          巴西外貿秘書處發布的官方海關數據顯示,2021年5月,巴西大豆出口量達到1640萬噸,創下同期最高水平,比去年同期增長16.3%。巴西大豆出口量創同期新高,但向中國出口的大豆數量縮減。

           

          綜上所述,由于5—7月大豆集中到港,豆粕現貨價格振蕩偏弱,但需求旺季即將到來,一定程度抑制庫存漲幅。與此同時,遠月榨利持續倒掛,大豆采購量縮減,未來集中到港現象大概率緩解。另外,全球大豆供應格局仍未改變,依舊偏緊運行,加之需求提振,后期豆粕價格重心預計會上移。

           

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